11月8日晚间，*ST华源发布公告称，公司决定向控股股东华电集团协议转让持有的华电置业2.688%股权，转让价格为2.29亿元。

对于此次交易目的，公司表示战略性退出非主业的参股公司股权，一方面出于国有企业聚焦主业发展目的，另一方面则有利于盘活资产，优化产业结构。

事实上，作为“披星戴帽”股，今年是*ST华源的保壳年。公司曾在今年上半年短暂扭亏，实现归属于上市公司股东的净利润1254.09万元，同比增长127.3%。

然而此次保壳曙光并没有维持太久。据近期披露的三季报显示，公司在今年1—9月营业收入同比增长的情况下，归属于上市公司股东的净利润再度转为亏损，为-2.12亿元。在业内人士看来，短期经营难振的情况下，变卖资产盈利就成了首选，而此时控股股东华电集团成为出手相救的不二人选。

值得注意的是，此次已经不是华电集团第一次出手相助。仅在今年10月30日，公司拟向华电集团协议转让持有的华电煤业2.36%股权，转让价格为5.48亿元。

不过，据交易公告显示华电煤业净资产账面价值为74.87亿元，用收益法评估，价值为232.01亿元，增值157.15亿元，增值率达209.9%。

高溢价向关联方出售资产也引起了上交所的关注。公告发出次日上交所向*ST华源下发问询函，要求公司补充披露收益法评估主要参数及确认依据，以及结合煤炭行业的周期性波动特征等条件说明本次评估作价是否公允。

不过，在该问询函延期尚未回复的情况下，双方再次火速筹划此次关联交易。此次交易的标的资产华电置业系由华电集团联合华电国际等9家公司于2005年6月出资设立，经过三次增资扩股后，华电置业注册资本为26.98亿元。其中，*ST华源原始出资7,250.00万元，持有华电置业2.688%股权。

在吸取前一番问询函的经验教训下，此次交易采用了资产基础法评估结果，不过增值率依然高达220.4%。具体来看，华电置业净资产账面价值为26.65亿元，净资产初步评估价值为85.37亿万元，评估增值58.73亿元。以此估值计算，本次交易价格为2.29亿元，在原始投资资本基础上增值216.52%。

由于*ST华源2017年、2018年连续两年净利润为负值，若公司在今年归属于上市公司股东的净利润继续为负值，意味着公司股票将可能被暂停上市。而据一位证券分析人士告诉记者，*ST华源近年来受燃煤价格大幅上升影响，成本压力居高不下，尽管公司在今年已经实现亏损同比大幅收窄，不过在时间有限的情况下，变卖资产成为扭亏的首要办法。

文|财联社 刘梦然