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  • 去年净利润突破百亿 但华侨城的负债率还是升了
  • 2019年03月30日来源:界面新闻

提要:华侨城2018年营业收入481.42亿元,同比增长13.7%,归属于上市公司股东的净利润105.89亿元,同比增长22.52%,与此同时,其负债率也在不断攀升,2018年负债达到2170.04亿元,资产负债率达到73.77%。

3月29日晚间,华侨城A(下称“华侨城”,000069.SZ)发布了2018年财报,财报显示,2018年,华侨城实现营业收入481.42亿元,同比增长13.7%,归属于上市公司股东的净利润105.89亿元,同比增长22.52%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润95.12亿元,同比增长30.41%,经营活动产生的现金流量净额为-99.84亿元,同比下降26.15%。

房地产业务贡献收入比重上涨

华侨城A是华侨城集团旅游板块的主力子公司,1997年成功登陆深交所上市,主要经营范围包括房地产开发、旅游及其关联产业的投资与管理、自有物业租赁以及酒店管理等。

财报显示,房地产业务仍然是华侨城最重要的收入来源,且所占比重还在不断上升,2018年全年实现营业收入280.45亿元,同比增长20.06%,占营业收入的58.25%,所占比重也较2017年上涨了逾2个百分点,毛利率达68.79%。旅游综合业务营业收入196.57亿元,同比增长6.08%,占营业收入的43.76%,增速较2017年的15.77%下滑,所占比例也较2017年的43.76%下滑近3个百分点。

从2015年起,华侨城宣布向“文化+旅游+城镇化”“旅游+互联网+金融”发展模式转型,2018年,华侨城拿下多个文旅项目,在山西太原、河南郑州、山东章丘等地的项目都已经落地,此外,还战略投资20亿元入股“同程旅游”,力图整合和打通线上线下业务。

就旅游业务方面,华侨城旗下共有景区13家、酒店23家、旅行社1家以及相关的文化、艺术、旅游综合体等文化旅游设施,2018 年共计接待游客 4696 万人次,同比增长16%,旅游业务营业成本为105.48亿元,毛利率46.34%,较2017年的42.31%上涨了1.61%。

在向文旅转型的同时,华侨城并未有明显的去房地产化,2018年新增的项目中仍然包括房地产销售与开发。不过与行业巨头相比,华侨城在房地产销售方面的收入增长相对缓慢,总体体量较小,根据克而瑞研究中心的数据,2018年中国房地产企业销售排行榜中,按照流量金额看,华侨城房地产销售排名第87,总收入不到排名第一的碧桂园的3.79%。

难以缓解的资金紧张

在营业收入和净利润方面都实现上涨的同时,华侨城资金紧张的隐忧仍然未能得到解决。

财务数据显示,2018年华侨城经营活动产生的现金流量净额却为-99.84亿元,同比下降26.15%,投资活动产生的现金流量净额为-168.27亿元,同比下滑80.27%,华侨城表示,这主要为报告期投资、收购公司支付股权款所致。

此外,华侨城的负债总额达到2170.04亿元,较2017年的1519.87亿元同比上涨了42.78%,资产负债率达到73.77%,同比上升了3.80%,其中流动负债1450.00亿元,短期借款275.30亿。巨额举债的后果是财务费用不断攀升,由2017年的15.98亿元上涨29.22%至20.65%。

中国城市房地产研究院院长谢逸枫表示,华侨城持有的项目,开发周期、销售周期较为漫长,项目运营周期较长,这也导致了回款的周期较长,影响了其现金流量。而现金流量负增长,可能会造成华侨城项目资金链断裂,出现延迟施工或者停工等风险,导致项目资金回流周期拖长,并陷入恶性循环。

在现金流量短缺、负债高企的局面下,华侨城欲图通过抛售资产回血,根据界面广东不完全统计,去年华侨城及母公司华侨城集团挂牌转让的子公司股权逾23个,范围涵盖项目公司股权、土地、工程及相关债权,多个抛售项目集中在10月之后,大多是经营状况不佳的公司。

资金回流的速度却比不上华侨城拿地的速度。

2018年全年,华侨城共新增32宗新地块项目,截至2018年12月31日,华侨城拥有82宗地块,合计待开发面积1778.83万平方米,待开发计容建筑面积2378.69万平方米。

今年以来,华侨城仍然在加速拿地。中指研究院数据显示,2019年1月,按照拿地金额,华润置地、万科、华侨城为2019年开年新三甲,其中,华侨城以80亿元拿下第三名。此外,3月5日,华侨城集团拿下茂名南海旅游岛逾22万平方米商用地块,用于发展文旅项目;2月26日,华侨城集团以8.19亿元拿下潮州三宗商用地块;2月24日,华侨城集团斥资10亿元,拿下广州白水寨20年经营权。以华侨城拿地的表现来看,这种高负债局面恐一时难以改变。



责任编辑:严珣文
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